Registrerad obligation

.

Obligationer är värdepapper vars överlåtbarhet enligt designen som ett innehavardokument ( innehavarobligation ), orderpapper ( orderobligation ) eller namnpapper (registrerad obligation) av dess emittent under obligationsförhållandena kontrolleras. Överförbarheten påverkar värdepappers marknadsförbarhet , vilket är det lägsta i fallet med registrerade värdepapper såsom registrerade obligationer. På grund av sin brist på marknadsförbarhet är den endast lämplig som en förvaltningsfastighet för institutionella investerare .

Registrerade obligationer är finansiella produkter men inte finansiella instrument .

Lagen förutsätter att obligationer normalt som emitterade obligationer är (

punkt 1 BGB ). Som bärare har dessa den högsta säljbarheten, eftersom de kan överföras genom ett informellt avtal i rem och överlämnande (§ ff. BGB). Respektive ägare , oavsett om det är lagligt eller olagligt ( (1) BGB), är också borgenär för det dokumenterade fordran. Följaktligen måste gäldenären också betala innehavaren av innehavarobligationer som har stulits, förlorats eller på annat sätt cirkulerats utan gäldenärens vilja, förutsatt att han inte agerar medvetet eller med grov vårdslös okunnighet.

eller någon som kan identifiera sig genom en komplett serie uppdrag som måste spåras tillbaka till utfärdaren av intyget.

Registrerade obligationer kan inte handlas på börsen eftersom papperets ägare inte har rätt att utöva den dokumenterade rätten. Eftersom de är svåra att överföra är registrerade obligationer inte lämpliga för börshandel . Börshandel kräver värdepappers marknadsförbarhet, som alltid finns i innehavarpapper (innehavsobligationer) och i registrerade aktier endast om deras senaste överföring - och bara detta - har ett tomt uppdrag . Registrerade obligationer nämns inte i villkoren för Frankfurtbörsen . Ett tomt uppdrag föreskrivs inte i fallet med registrerade obligationer eller är uttryckligen uteslutet eftersom emittenten vill göra en senare överföring svårare eller till och med förbjuda den valda formen på den registrerade obligationen. Om en senare överlåtelse inte skulle uteslutas kan en emittent välja form av innehavare eller orderobligation.

Säljbarheten avgör också den bokföringsmässiga behandlingen av obligationerna. Registrerade obligationer tillhör inte de omsättbara värdepappren även om de skapades genom överlåtelse av innehavsobligationer (

BGB).

Den lagen om handel med värdepapper (WpHG), som handlar om skydd för investerare , inte nämner registrerade obligationer i sin definition av begreppet ”värdepapper” (

(1) Nr 3 WpHG) och endast omfattar bärare och order obligationer. Detta tog hänsyn till det faktum att registrerade obligationer inte förvärvas av privata investerare .

Registrerade obligationer förvärvas vanligtvis bara av redovisningsinvesterare, i synnerhet försäkringsbolag och andra institutionella investerare. Medan innehavsobligationer redovisas som värdepapper bokförs registrerade obligationer som fordringar , eftersom registrerade obligationer inte är värdepapper i den mening som avses i redovisningsregler. Anledningen till det separata avslöjandet är deras långsiktiga karaktär och brist på fungibilitet .

Enligt banktillsynsrätten tillhör registrerade obligationer (i bankens balansräkning ) inte de finansiella instrumenten och därför inte heller de underliggande tillgångarna .

Enligt

RechVersV inkluderar registrerade obligationer särskilt registrerade Pfandbriefe, registrerade kommunala obligationer och registrerade Landesbodenbriefe samt federala obligationer registrerade i mottagarens namn i skuldregistret. Sparobligationer / sparbanker (kapital) från banker / sparbanker utfärdas huvudsakligen som registrerade obligationer. Privata hypoteksbanker emitterar också registrerade Pfandbriefe och registrerade kommunala obligationer ( kommunala obligationer ).

Registrerade Pfandbriefe emitteras vanligtvis endast i minimibelopp på en miljon euro och eftersom de inte handlas på börsen är de olämpliga som en lätt att sälja ( likvid ) investering.

mot innehavaren :

• Dokumentinvändningar : gäldenären kan till exempel invända mot avsaknaden av förfallodatum för utförandet av innehållet i dokumentet;
• Giltighetsinvändningar : instrumentet är gäldenär kan handla om en mottagares brist på kapacitetsobjekt eller Zessionskettes ofullständighet;
• Personliga invändningar : gäldenären förklarar kvittningen med ett motkrav.

Om utställarens skuld ännu inte förfaller, behöver han inte betala ägaren förrän på förfallodagen. I

BGB beviljas gäldenären rätten att neka fullgörande så länge mottagaren inte presenterar en uppdragshandling från överlåtaren eller överlåtaren inte har meddelat gäldenären om uppdraget skriftligen. Dessutom säkerställer BGB gäldenären alla invändningar och försvar oavsett mottagarens kunskap. Enligt detta måste mottagaren acceptera att gäldenären kommer att vägra fullgörande på grund av uppskjutande eftersom överlåtaren har hållit denna uppskjutande från mottagaren. Gäldenären är endast ansvarig om dokumentet överlämnas till honom ( BGB). Om tävlande tappar dokumentet kan han dock inte initialt kräva att gäldenären ska fullgöras.

Om dokumentet har gått förlorat förloras dock inte den rätt som finns i det. Nödvändigt för att hävda rättigheter under förlorad registrerad skuld är då en annulleringsmetod efter avslutad array . Beslutet att utesluta ogiltighetsförklaringen ersätter det förlorade dokumentet och ger innehavaren den ursprungliga juridiska statusen (

FamFG ). Det offentliga meddelandet föreskrivs i allmänhet enligt lag för registrerade papper, till exempel i BGB för hypoteksbrev .

• Petroleum Storage Association, villkor för utfärdande av registrerade obligationer (PDF; 36 kB)

1. ↑
   Anne Gläßner, Begränsningen av distributionen av finansiella produkter , 2017, s.190
2. ^
   Eberhard Schwark: Aktiebörslagen . 1994, 36 § 11 och BFH , dom av den 1 februari 1989, Az.: II R 128/85, BStBl. 1989 II s. 348 = BFHE 155, 563
3. ^
   Frankfurtsbörsen, villkor för transaktioner på Frankfurtsbörsen den 15 april 2009
4. ↑
   BFH, dom av den 1 februari 1989, Az.: II R 128/85, BStBl. 1989 II s. 348
5. ↑
   Michael Hippler, Redovisning av obligationer i försäkringsbolagens årsredovisning , 1998, s.69
7. ^
   Jörg M. Hipp: IAS / AFRS för försäkringsbolag. 2007, s. 99 f.
8. ^
   Michael Hippler: Redovisning av obligationer i försäkringsbolagens årsredovisningar. 1998, s. 100
9. ↑
   BaFin daterad 10 februari 2009, broschyr om tillståndskrav i enlighet med avsnitt 32 (1) KWG , s.3
10. ↑
    med verkan av

    § 409

    punkt 1 mening 2 BGB
11. ↑
    med verkan av § 409 punkt 1 mening 1 BGB
12. ↑
    Michael Hippler, Redovisning av obligationer i försäkringsbolagens årsredovisning , 1998, s.25
Vänligen